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基金套利如何操作?基金转换的注意事项有哪些?

2020-05-31 18:10:05 来源:亚汇网 作者:梦飞 打印 字号:  

   巧用基金套利

   基金的套利是一种特殊的投资盈利方式,不能把它简单地理解为通过买卖差价来获利。在购买基金过程中,我们总会拿它和股票投资相比,股票投资可以实现资本买卖利差,而基金因为存在较高的申购、赎回费用,并且买卖不如股票方便,所以不能通过频繁买卖交易获利。

   每种投资品种都有其自己的特点,只要掌握了个别基金的特性,就可以把握时机进行套利操作。根据不同基金种类的不同特性,基金套利一般有如下几种形式。

   1.封闭式基金的套利

   我们知道封闭式基金可以在交易所像股票那样上市交易,它的价格由买卖供求关系决定,这样封闭式基金价格与净值之间就可能出现偏差。当封闭式基金的价格低于其资产净值时将存在套利空间,我们可以购入封闭式基金,并且长期持有。封闭式基金到期价格总会向其净值回归,所以套利让我们获得了这部分差价利润。这种套利模式的最大风险是不合理的价格回归价值通常需要等很长时间,并且封闭式基金到期时其净值也就是基金的内在价值,也可能出现下跌,最终导致套利的失败。

   2。跨市场套利

   跨市场套利是基金套利操作的主要方式,主要针对目前已经成功开发的ETF、LOF等基金品种。因为这些类型基金既提供了二级市场的交易功能,又提供了场外的申购、赎回功能。

   我们可以通过分析两级市场的差价,通过跨市场的买卖来进行套利。这种套利方法获利比较迅速,主要缺点是存在时间差上基金价格变动的风险。同时ETF的跨市场套利,需要有资金要求的限制,比如在发行市场申、赎基金时要求基金份额不低于100万份。

   3.跨投资品种之间的套利

   基金的净值是上一日该基金资产总值除以基金份数所拥有的资产价值,如果基金重仓持有的某个或某些股票由于股改、增发、整体上市、重要事项等各种原因而较长时间停牌,市场普遍预计该股票复牌后将会有较大的涨幅,这时候股票可能处于涨停状态,我们的资金虽然无法买入该股,但是可以买入大量持有这只股票相关的基金。当这只股票的停牌期结束,股价的上涨必然带来基金净值的上涨,从而就可以实现无风险的跨投资品种套利。

   一只基金管理公司旗下有多种基金产品,由于这些基金品种特点不同,不一样的资产配置受市场环境的影响也不一样。一种基金产品收益的提高,也就相当于另外一种基金产品收益的降低,不同基金品种的差价变化通常也能够表现出一定的规律性。如果我们购买一只基金管理公司旗下的多只基金时,可以在恰当的时机进行基金之间的转换,从而实现基金跨品种的转换套利。

   在熊市中检验基金

   在牛市行情中,几乎所有基金的净值都有大幅度上扬,单从基金在牛市中获得的收益排名来判断基金的好坏有些片面。俗话说“真金不怕火炼”,这句话同样适用于基金市场。

   2007年底开始,火暴的证券投资市场突然转变为熊市行情,指数暴跌。2008年金融风暴席卷全球,基金净值大幅度缩水,在这种行情中才能体现出真正优绩基金的英雄本色。在投资市场里“跑得快”的基金不一定是“赚得多”的基金,最终能够长期稳定获利的基金才是最值得信赖的。基民对基金短期收益的过度重视,导致了基金为追求排名而扩大风险进行频繁投机操作,当真正的“危机”来临的时候,这些基金会“原形毕露”。熊市是检验基金水平的最好时机,因为管理出色的基金公司应当具有完善的风险控制能力,并且能够果断并正确地应对行情的逆转。

   1.从基金持仓结构的变化寻找抗跌基金

   基金的投资风险主要是来自股票市场的波动,不同基金因为股票投资比例的不同,风险情况也不同。如果某只基金业绩比较优秀,并且应对风险能力比较强,通常能够随着证券市场行情的变化来调整自己的持仓比例。事实上2007年5月30日市场暴跌之后,很多基金就开始调整自己的股票投资比例,很多业内人士都已经看出股市处于高位运行,之后的走势随时有逆转的可能。并且2007年5月18日央行出台的“三率”的组合调控政策,表明了监管部门对高涨股市的担忧。优秀的基金经理之后应该会逐渐减持股票投资来回避风险,所以及早调整投资持仓的基金证明了它的投资能力。

   2。参考基金Beta系数

   Beta系数是用来衡量基金的波动和投资市场总波动相关性的经典指标,简单理解就是基金波动相当于市场波动的倍数。当Beta系数等于1时,说明基金波动幅度与投资市场平均波动幅度相同;当Beta系数大于1时,说明基金的波动幅度要比投资市场平均幅度大;当Beta系数小于1时基金的波动小于平均幅度。在证券市场熊市行情中,Beta系数可以作为验证基金抗风险能力大小的优秀指标。Beta系数如果大于1,说明基金的风险控制水平很差,投资此基金甚至比平均市场的风险还要大;Beta系数一定要小于1,越小说明基金的抗风险能力越强。

   巧用基金转换

   并不是所有的投资者都是选择时机的高手,在市场下跌的行情中,难免有股票型基金的投资者不幸被套牢。我们如果对宏观行情判断失误,想要认输出局又没有割肉的勇气,可以利用基金公司的转换服务来面对气势汹汹的“大熊”。2008年随着世界金融危机的到来,世界经济进入了衰退低迷的周期,沪深市场已经明显地进入了熊市,这种行情中仍然坚守股票型基亚汇资的话将要承担极大的风险。将股票型基金转换为同公司旗下的货币市场基金,一方面可以保证本金的安全;另一方面可以在漫长的熊市行情中以逸待劳,等待投资市场春天的到来。

   基金转换与先赎回基金后再申购新基金是不同的,基金转换可以节省交易时间和交易成本。从交易时间来看,先赎回后申购一般需要5个工作日,而基金转换只需要2个工作日;从交易成本来看,基金转换的费率要比正常赎回和申购的费用小得多。

   基金转换业务必须同时满足两个条件,一是转换申请的两只基金必须是在同一销售机构均有销售,二是转换申请的两只基金必须在当日能够正常交易。假如购买股票型基金被套牢时一定要坚持以下转换思路。

   1.高风险转换为低风险

   在相同风险收益特征的基金之间进行转换,适用于投资者预测两只基金未来收益有很大差异的情况。规避系统性风险一般来讲要将高风险的基金转换为低风险的基金品种,比如将股票型基金转换为债券型基金或货币市场基金。

   2.确信大行情发生变化时基金转换同基金的赎回一样,是投资过程中应该谨慎操作的一个环节,频繁的基金转换与频繁买卖基金一样不可取。如果仅是市场短暂的回调,不应当做基金转换,以免错过基金价值增值的最佳时机。

   3.自身情况发生变化时

   投资基金应该根据自己的实际情况制定相应的理财计划,当投资者个人因年龄增加、收入降低、疾病等原因导致个人风险承受能力降低时,应当考虑做低风险的基金转换,以免意外损失给生活带来不便。

   基金转换的注意事项

   随着时间的推移,基金产品将越来越多,品种也不断丰富,不仅同类基金较多,而且同一基金管理公司旗下的基金品种也各异。面对种类繁多的基金产品,除了为投资者创造更多可选品种的同时,也为我们进行基金的组合投资提出了更高的要求。如何根据基金品种特点和市场的行情进行基金品种之间的巧转换,对我们能否取得较好的收益起着十分重要的作用。基金品种之间的转换决不能像买卖股票那样轻松随便,而且还要慎之又慎。

   1.不要轻易跨营销渠道进行基金转换

   根据基金营销的需要,基金管理公司选择了直销和通过渠道商代销等形式。由于银行和券商的服务水准和服务文化存在一定的差异性,特别是针对不同的基金产品,会显现出不同的专业化服务。风险厌恶型投资者,特别是银行的定期存款客户都热衷于通过银行购买基金产品,而股票型投资者都习惯于通过券商经营的网点购买基金。我们从一方渠道转向另一方营销渠道,会因服务方式的改变而产生诸多不适应,可能付出更多的转换成本。

   2.选择同一只基金管理公司的基金产品进行转换

   为了鼓励投资者进行基金产品的转换,基金管理公司都为其旗下的基金产品转换创造了良好的转换条件,并给予了一定的转换基金费率的优惠措施。目前,由于各公司同类基金产品的相似程度较高,不同公司同类基金之间的收益差距还不是十分明显。基金产品资产收益的趋同性,使得了投资者在选择基金产品时,还是应当考虑基金的转换费用。除非某基金管理公司旗下的基金收益足以让我们忽略其转换费用,否则我们不应该在不同的基金管理公司之间转换同类基金产品。

   3.根据自身情况选择合适的渠道转换

   为节约基金转换成本,如果我们偏爱股票投资,可选择在券商处开立基金账户,并与股票的资金账户相连,既可以进行股票投资,也可以进行基亚汇资。这种基金产品在进行转换的同时,基金产品和股票之间也可以进行资金转换,大大提高了投资效率。又如银行储户,如果我们属于风险厌恶型投资者,可保留在银行开立基金专户,利用银行卡的功能也可进行储蓄产品和基金产品之间的资金转换。

   4.不要频繁转换

   就像基金的买卖操作一样,由于基金是一种投资型理财产品,我们应该尽量减少基金转换的频率。基金业绩都有一定的周期性,我们不能因为基金净值在短期内低于心理预期净值增长率,就盲目为追求基金的净值而进行不同类基金产品之间的转换。基金转换应该在迫不得已时才进行,频繁转换不但增加了基金的投资成本,而且也失去了原有基金产品应有的获利机会。

   5。不熟悉的基金产品,不要乱转换

   如习惯于投资货币市场基金的投资者,不宜盲目进行股票型基金的投资转换。选择基金的类型就是选择了我们的投资理念,转换基金产品就等于转换了投资者的投资理念。由于基金产品的资产配置特点和风险程度各不相同,投资者如果对新基金产品的资产配置组合缺乏应有的了解,就不易掌握基金净值波动的规律,此外也容易错失原基金产品的投资机会。另外,基金新手在对各种基金产品运作特点和运作规律不熟悉的情况下,也不宜盲目进行基金产品之间的转换。因此,投资者在进行基金产品的转换前,先进行投资理念的转换是十分必要的。

关键词: 券商 债券 持仓 ETF 金价


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