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华商基金周海栋:转为复苏期配置 2020“慢牛”可期

2019-12-31 15:50:43 来源:亚汇网 作者:如霜 打印 字号:  

   2019年已接近尾声,展望2020年资本市场,我们认为,未来在全球经济边际转暖,A股市场制度化建设不断推进的背景下,市场风险偏好有望中枢抬升,长期资金入市、上市公司优胜劣汰质量改善是大势所趋。权益市场在“供需”两个方向持续改善下,被正确定价的机会也逐步加大,真正的“慢牛”可以期待。

   具体来看行业板块,电子行业中许多子行业今年是周期反转的一年,拐点期容易享受戴维斯双击。这轮科技景气周期中,部分电子子行业处于三个周期叠加向上的状态。第一个是5G建设的推动,这会带动电子通讯行业及其终端产业链渗透率的提高。第二个是可穿戴设备和IOT(如无线耳机、手表等)渗透率的提升,这是消费结构的变化。还有一个是国内半导体及元器件的进口替代加速。这三个周期的演进推动整个电子行业处于景气度处于较高的阶段,并且随着行业内部的传导和蔓延,子行业内部的景气度不断蔓延和扩散会导致整体景气程度的提升,这个过程大概率会贯穿2020年全年。

   从经济周期来讲,我个人在过去两年一直是偏保守和谨慎的,一直相当于是衰退期的配置,非周期性的行业和板块为主。从今年下半年开始,我将更为关注复苏期相关度更大的方向,包括航空、酒店、传媒、新能源汽车等一些领域的投资机会。

   2019年,A股各大指数涨幅均名列世界前茅,然而普通投资者感受可能并非如此,分化已经成为2019年A股市场的显著特征。随着经济结构的转型升级,公司和公司之间,不同的股票之间,差异化程度不断提高,这个过程中机构投资者会有明显的优势。而长期来看,公募基金整体相对市场也有很明显的超额收益,而且成本较低,流动性较好。

   作为公募基金事业的参与者,华商基金从成立至今已经超过14年。未来,我们将立足自身优势,充分发挥主动管理优势能力,跟踪产业趋势、增强行业配置能力、与优质成长企业相伴,继续以可持续的中长期业绩回报广大持有人。

   2020年,机遇与挑战并存,对此我们充满信心。最后祝大家2020年,投资顺利,万事如意!

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