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阿里全资收购网易考拉 跨境进口零售电商格局将定

2019-09-09 22:47:46 来源:亚汇网 作者:蝶殇 打印 字号:  

  

   9月6日,阿里巴巴(BABA.US)以20亿美元全资收购网易考拉,考拉品牌将继续保持独立运营。天猫进出口事业群总经理刘鹏将兼任考拉CEO。2019Q2天猫国际、网易考拉占跨境进口零售电商市场份额分别为33.1%和25.4%,远超过第三名海囤全球(12.1%)。

   9月6日,阿里巴巴以20亿美元全资收购网易考拉,考拉品牌将继续保持独立运营。天猫进出口事业群总经理刘鹏将兼任考拉CEO。2019Q2天猫国际、网易考拉占跨境进口零售电商市场份额分别为33.1%和25.4%,远超过第三名海囤全球(12.1%)。我们认为两者合并后市占率将将达到58%,跨境进口零售电商格局将定。

   随着政策的放宽以及消费水平的提升,跨境进口零售电商市场规模稳步增长。从2017Q1的797.8亿元增长到2019Q2的1028.7亿元。竞争格局方面,头部平台的市场集中度不断上升。天猫国际的市占率从2018Q1的27.8%上升到2019Q2的33.1%,网易考拉的市占率从2018Q1的21.4%上升到2019Q2的25.4%。两家合并后市占率将达到58%,远高于其余平台,跨境进口零售电商格局将定。

   网易考拉于2015年1月上线,主打自营直采,销售品涵盖母婴、美容彩妆、家居生活、营养保健、环球美食、服饰箱包、数码家电等。

   线上平台通过“种草社区+考拉ONE物+考拉直播”,不断完善内容电商生态。供应链方面,网易考拉销售了67个国家和地区、9000多个品牌、50万种商品,拥有自营保税仓16个,自营海外仓18个。2019年6月网易考拉1号仓在宁波出口加工区开仓,总计容面积达34万平方米,可满足超过6000万件商品的存储需求,跨境订单处理能力可达每日30万件,这是网易考拉全国规模最大、自动化程度最高的跨境智慧保税仓。

   考拉全球工厂店精选全球行业TOP制造商直供,去除中间溢价。不过跟网易严选不同,虽然两者都是连接消费者和工厂,去除中间溢价。不过网易严选是自有品牌,品牌归属于网易,供应商是ODM模式。而全球工厂店的品牌属于制造商,是F2C模式。

   另外网易考拉还在2019年1月在杭州湖滨银泰开设了首家线下旗舰店,总面积近700平方米,上架SKU超过3000个,店内在售和展示的商品都是根据前线上用户消费数据挑选出来的。天猫国际也在积极探索线下门店,2018年4月20日,天猫国际首家线下店在杭州西湖银泰开业。

   我们认为线上线下联动,将为消费者提供更完善的消费体验,而“网购保税+秒通关”技术的完善和普及也会大大提升消费者线下海淘的效率和体验。网易的电商板块收入主要包括网易考拉和网易严选,两者的具体收入并未披露。电商业务的收入从2Q17的24.92亿元增加到2Q19的52.47亿元,毛利率维持在10%左右。电商业务的收入包括了自营销售收入和第三方卖家的佣金收入。

   盈利预测

   预计FY2020/FY2021/FY2022的总GMV分别为68700/79400/89410亿元;

   预计FY2020/FY2021/FY2022的年度活跃买家数分别为7.31/8.01/8.57亿;

   预计FY2020/FY2021/FY2022的佣金率为2.62%/2.70%/2.87%;佣金率分别为 2.35%/2.50%/2.60%。电商平台公司的合规风险需要持续跟踪关注。FY2019财报中披露了阿里巴巴本季度支付了2.5亿美元和解美国投资人的集体诉讼。在这起诉讼中,阿里巴巴被控在2014年上市前隐瞒中国国家市场监督管理总局对其打假能力的警告。

   电子商务法自2019年1月1日起施行,电商税的征收对平台卖家的利润也会产生较大影响。

   平台上商品质量管理风险。网易考拉平台之前就有雅诗兰黛(205。94-1。09 -0。53%)ANR眼部精华霜小棕瓶15ml、加拿大鹅(40。34 0。641。61%)等商品被质疑为假货。

关键词: 美元


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